Присоединяйтесь к нашим группам

FP: Самый худший сценарий для мировой экономики

FP: Самый худший сценарий для мировой экономики
Если ситуация в Греции и Китае не стабилизируется, вот как все может рухнуть
06 07 2015
22:28

Для начала, позвольте мне заметить, что я не имею представления о том, каким может быть худший сценарий, и, скорее всего, никто этого не знает. Через все эти внезапности — странные события, неизвестность и неопределенность — невозможно определить, чем все это обернется для мировой экономики. Но, тем не менее, некоторые кости могут упасть так, что это причинит немалые неудобства на рынках. Следует рассмотреть такие варианты и их возможное влияние на мир.

Самыми очевидными рисками являются еврозона и Китай. Если Греция объявит дефолт и, в конце концов, покинет еврозону, неуязвимость и стабильность ее валюты исчезнут. Невозможное станет возможным, и инвесторам придется учитывать тот факт, что другие страны (например, Португалия) в один день могут так же выйти из еврозоны.

Неуверенность в основной ценности евро существенно вырастет. Тогда станет совсем непонятно, чего стоит само евро и ценные бумаги с номиналом в евро, если структура и состав еврозоны такие непредсказуемые. Центральные банки годами накапливали в своих резервах евро, как противовес для доллара; будущая обратная тенденция может привести к очень неприятным последствиям. Былые надежды о превращении евро в основную валюту для глобальной торговли уже окончательно испарились, как 2 года назад это случилось с Юанем, который занял второе место после доллара.

При прочих равных условиях, выход Греции из еврозоны также укрепит евро. Страны со более слабой экономической позицией и спросом на ценные бумаги только разбавляют и нивелируют силу и преимущества Германии, Франции и других лидеров еврозоны. Но повышение стоимости евро может нанести вред экспорту с этих стран, разрушая мечты об экономическом росте, которого они могли достигнуть. А для мировой экономики эти страны являются намного более важными, нежели Греция.

Теперь перейдем к фондовым рынкам Китая, которые сейчас терпят крах. Компании использовали высокие котировки акций, чтобы выплатить свои долги путем публичного выпуска новых акций. Но инвесторы взяли взаймы сотни миллиардов, чтобы улучшить свои портфели ценных бумаг, тем самым подняв цены еще выше. Если финансовые рынки обрушатся — а даже изменение правил маржевой торговли не смогло остановить их недавний спад — компании, свободно расходующий финансовые средства, получат незаслуженную финансовую прочность за счет миллионов китайских семей. Миллиарды с частных сбережений будут финансировать множество бессмысленных проектов, тем самым разрушая благосостояние и, одновременно, искажая материальные стимулы.

Глобальные последствия будут одинаково негативными. Многие финансовые учреждения без всяких сомнений делают ставку на крах китайских рынков, но те, кто держаться за китайские ценные бумаги будут вынуждены сократить расходы на более рискованные активы своих в своих портфелях ценных бумаг. Любое негативное влияние греческих проблем в других менее кредитоспособных странах будет преувеличиваться. Тем временем, китайские владельцы ценных бумаг будут вынуждены продавать свои активы заграницей, чтобы покрыть стоимость кредитов и убытки дома. Основные рынки будут понижаться, за исключением бенефициариев обычной миграции в безопасную зону.

Возможно, даже более важным является то, что потребности Китая в импорте также снизятся. Это результат не только понижения достатка, но еще и снижения стоимости юаня в результате нестабильной ситуации на финансовых рынках. Как минимум четвертая часть всего экспорта Австралии, Гонконга, Монголии и десятка других стран Центральной и Западной Африки направлялась именно в Китай. Такая же ситуация в Чили, Северной и Южной Корее, Омане и Туркменистане.

Для большинства этих стран прекращение экспорта в Китай станет серьезной проблемой. Некоторые страны, такие как Гамбия и Мавритания, имеют большие государственные долги, которые требуют налоговых поступлений в бюджет для выплаты процентов. Другие, например Буркина-Фасо и Судан, нуждаются в притоке капитала в твердой валюте, чтобы наполнять свои резервы и покрывать свои завышенные денежные ресурсы, как показывают последние исследования Всемирного банка. Налогово-бюджетные и/или валютные кризисы в этих странах могут привести к еще большей дестабилизации региона, который и так страдает от пограничных конфликтов и стоит перед угрозой экстремистских группировок.

Говоря о пограничных конфликтах и экстремистских группировках, вероятность увеличения насилия на Среднем Востоке и в Северной Африке продолжает расти. И когда эти регионы вспыхнут, цены на нефть резко поднимутся, так же как и расходы по страхованию и безопасности на мировом рынке. Как результат, в связи с нестабильной ситуацией на финансовых рынках, развитие и рост мировой экономики значительно замедляться.

Если экономический рост в Соединенных Штатах прекратиться в то же самое время (а статистические данные не отбрасывают такой возможности) дальнейшее мировое развитие будет очень усложнено. Американская, европейская и китайская экономики будут падать и тянуть за собой меньшие экономики. Соединенные Штаты и Китай с большой вероятностью возобновят рост через несколько лет, но вред экономическому положению населения будет уже нанесен. Повторения недавней ситуации на финансовых рынках уже не будет, поскольку балансы учреждений будут сильнее. Но, только в Соединенных Штатах, несколько лет экономического спада могут помешать созданию нескольких миллионов рабочих мест.

Так насколько вероятен такой сценарий развития событий? На этой неделе аналитики прогнозируют выход Греции с еврозоны с вероятностью в 50%. Shanghai Composite опустился на 20% с 12 июня. Экономисты не видят возможности остановки роста и спада экономики США до 2016 года, но вероятность, все же, выше чем в последние несколько лет.

Эти события не изолированы. Каждое из них делает другое все более вероятным. Тем не менее, возможность развития ситуации этим путем неимоверно мала. Но последствия такого сценария будут насколько серьезные, что даже этот малейший риск следует воспринимать серьезно. 


Источник: foreignpolicy.com/





Contra Magazin
Десятки тысяч сообщений на электронной почте доказывают сотрудничество зятя Эрдогана с боевиками "Исламского государства". Сотрудничество, прежде всего, ориентировалось на импорт нефти из территорий, находящихся под контролем ИГИЛ.
12:19 | 07.12.2016
close Не показывать больше
Теперь читать новости на мобильном телефоне стало ещё удобнее
Скачай новое приложение obzor.press и всегда будь в курсе последних событий!